Антон Кузавко

директор Агентства интеграционных инициатив, кандидат экономических наук, доцент Смоленского государственного университета

Прогноз динамики национальных валют России и Беларуси

По-прежнему основным фактором изменения курса российского и белорусского рубля, равно как и других мировых валют, является влияние пандемии и ограничительных мер на государственную экономику. Однако у финансовых рынков появился весомый повод для оптимизма благодаря разработке сразу нескольких вакцин от коронавирусной инфекции с достаточно высокой эффективностью.

Российский рубль

С момента составления нашего прошлого прогноза прошло 5 месяцев. Мы отмечали формирование восходящего тренда в июне и предсказывали рост пары USD/RUB в районе 78 руб. за доллар США. Фактически из-за новых санкций против России из-за неоднозначного отравления А. Навального и начавшейся второй волны эпидемии курс в моменте 2 ноября достигал 80,95 руб. за доллар США. С 2015 года на этом уровне сформировалось устойчивое сопротивление (рис. 1).

Рис. 1. Технический срез пары USD/RUB на годовом графике

Чтобы курс рубля опустился ниже 81 руб. за доллар США, должно произойти значимое негативное для российской экономики событие. Это может быть введение новых более жестких санкций по инициативе нового президента США против РФ. Снижение цены на нефть, как представляется, даже до 30 долларов США за баррель с текущих отметок в 48 долларов США не заставят российскую валюту подняться выше 81 руб. за доллар США. Это обусловлено текущей недооценённостью российского рубля, значительными золотовалютными резервами, низкой инфляцией и сдержанной кредитно-денежной политикой Центрального банка РФ. Кроме того, мягкая политика Федеральной резервной системы США привела к снижению курса доллара относительно валют других развитых стран. По-прежнему риск роста инфляции в США давит на валюту этого государства. Американский доллар на ближайшие годы становится менее привлекательным инструментом хранения сбережений, чем евро или британский фунт. Таким образом, в проекции на ближайший год ожидаемо укрепление российского рубля к американскому доллару в диапазоне 68–70 руб. за доллар США. Особенно вероятны эти значения к лету будущего года, когда окончательно снизится влияние пандемии на экономику РФ.

В краткосрочной перспективе ситуация также представляется благоприятной для российского рубля (рис. 2).

Рис. 2. Технический срез пары USD/RUB на дневном графике

Курс рубля сумел выйти из восходящего канала (на рисунке ограничен синими линиями) и оттолкнувших от уже упомянутой линии сопротивления в районе 81 руб. за американский доллар. Представляется правильным ожидать формирование нисходящего канала, поэтому в ближайшие месяцы курс может колебаться в пределах 74–78 руб. за доллар США (два возможных сценария обозначены синими стрелками). В случае если цена на нефть начнёт тестировать уровень в 50 долларов США за баррель, то курс может достичь отметки в 72 руб. за доллар США. В случае реализации негативных внешних факторов, описанных выше, курс рубля может снова устремиться к 81 рублю за доллар США (красная стрелка).

Белорусский рубль

Модель изменения курса национальной валюты Республики Беларусь отличается от российского рубля в последние месяцы. Это обусловлено внутриполитическим кризисом, который ухудшает и без того сложную экономическую обстановку в стране на фоне пандемии коронавируса. 

Как видно на графике (рис. 3), жесткая линия сопротивления находится у отметки 2,65 белорусских рубля за доллар США. Однако наблюдается активный тест этой отметки валютной парой за последние полгода. Скорее всего, четвертая попытка пробить эту линию сопротивления окажется успешной, следовательно, курс белорусского рубля будет обновлять исторический минимум относительно доллара США. В то же время пара подошла к границе восходящего тренда (синяя линяя), и его пробитие может открыть дорогу к укреплению белорусского рубля. Как видно на графике, судьбоносным в этой паре станет январь 2021 года. Если властям Республики Беларусь удастся свести к нулю внутриполитическую неопределенность, то белорусский рубль начнет укрепляться вслед за российским рублем в постпандемийный период (сценарий показан синими стрелками), если же внешнее санкционное давление на Беларусь будет нарастать, девальвация белорусского рубля неизбежна (сценарий показан красными стрелками на графике).

Рис. 3. Технический срез пары USD/BYN на дневном графике

Графики автора. Главное фото: Известия/Сергей Коньков